唐末，白手起家的庄稼汉杨行密出任淮南节度使后，稳扎稳打逐步兼并东南各路大小军阀，于902年被唐昭宗封吴王，成为南吴（又称杨吴）政权奠基者，史称南吴太祖。
公元927年，杨行密第四子杨溥在权臣徐温父子操纵下无奈成为傀儡皇帝。十年后，杨溥被迫禅位徐知诰（即李昪，南唐烈祖），宣告南吴小朝廷寿终正寝。
南吴历杨行密、杨渥、杨隆演、杨溥四君，享国仅三十五年即灰飞烟灭。作为五代十国时的第一国，南吴为何在历史长河中犹如昙花一现？
（一）太祖雄风杨行密出身农家，“能手举百斤”，甚至“日行三百里。”因生活所迫，他曾加入叛军被俘，因其体貌过于奇异，被官府“释缚纵之。”杨行密决心走正道，“应募为州兵”，被派往边疆戍守一年。期满归家，遭到当地军吏歧视，令他再戍守一年。杨行密怒不可遏，“斩其首，携之而出。”
他一不做二不休，趁机率“三十六英雄起自草间”，公开“起兵为乱，自号八营都知兵马使”，浩浩荡荡攻击庐州。庐州刺史弃城而逃，杨行密将占据庐州为根据地。唐王朝鞭长莫及，顺水推舟任命杨行密为庐州刺史。
杨行密成为朝廷命官后，如同开了挂般东伐西征，“歼孙儒、禽赵锽、破杜洪、灭田頵，声罪汴彊，耀兵越徼，江淮南北以次削平”，最终割据淮南，加封吴王，“开国广陵，传世四主。”
杨行密“宽仁雅信，能得士心。”他“宽简有智略，善抚御将士，与同甘苦，推心待物，无所猜忌。”他致力于恢复江淮因战争遭到破坏的社会和经济，“招合遗散，与民休息，政事宽简，百姓便之。”他勤俭节省，以身作则，“赐与将吏，帛不过数尺，钱不过数百，而能以勤俭足用，非公宴未尝举乐，招抚流散，轻徭薄敛，未及数年，公私富庶，几复承平之旧。”
杨行密抓住“唐末，强藩分据，海内云扰”良机，经过生死打拼，成为南吴奠基人，成功实现藩镇向王国的转型，使南方割据势力与北方中原政权出现长期并存局面，被誉为“十国第一人”。
三年后，“行密卒，年五十四，谥曰武忠。”南吴末代皇帝杨溥称帝后，“追尊行密为太祖武皇帝。”一代英豪，就此谢幕。
（二）无道昏君杨行密接受唐室吴王封号后，将淮南节度使职传位长子杨渥。杨行密病逝后，杨渥嗣位，成为南吴第二任君主。
杨渥是个典型的浪荡公子，素来声名狼藉，因此被节度使府的军官们嗤之以鼻。杨渥继承父亲遗志夺取江西后，“骄侈益甚”，开始屠杀元勋旧臣。
节度判官周隐“性耿直，忠于所事。”杨行密病重期间，令人急召杨渥入宫准备后事。周隐进谏，直言不讳指出杨渥绝非“保家主”，建议派亲信先兼任淮南节度使，待杨行密的四个儿子长大后，再选择最佳继承人。“行密不应。”杨渥闻讯，衔恨在心，杀一儆百杀了周隐。
周隐无辜被杀，旧臣们兔死狐悲，“由是将佐皆不自安。”
杨渥杀害周隐后，以为群臣已经被震慑，于是在守丧期间，“昼夜酣饮作乐。”夜间点燃粗如树干的蜡烛照明，与属下击球为乐，“一烛费钱数万。”他京城“单骑出游”，把随从远远甩开，自己恣意玩乐。左右亲兵指挥使张颢与徐温泣不成声劝谏，杨渥勃然大怒：“你们认为我没有才能，为何不杀了我，自己来当国君？”吓得张徐二人哑口无言，再不敢进谏。
杨渥为自身安全，精心挑选壮士，组成御林军“东院马军”。同时，他大肆安置亲信担任文武官员，挤压旧臣们的生存空间。这些家伙狗仗人势，“恃势骄横”，欺凌蔑视功旧臣。张徐二人忍无可忍，“潜谋作乱”。
为稳妥起见，张徐二人派亲信将杨渥的心腹三将以谋叛罪名“执而斩之。”杨渥“闻三将死”，心知是张徐二人所为，怒不可遏“欲诛之。”
张徐二人率先发难，在杨渥处理事务时，率二百亲兵手执刀剑闯入宫中。杨渥故作镇静问：“你们真想杀了我？”张徐二人巧妙回答：“岂敢！只想诛杀在您身边扰乱朝政的奸臣罢了！”他俩历数“渥所亲信十余人之罪”，然后将他们拽下朝堂，“以铁楇击杀之，谓之‘兵谏’。”二人大开杀戒，把反对兵谏的将领悉数杀害。“于是军政悉归二人”，杨渥被完全架空。
张徐二人“专制军政”，杨渥“心不能平”，企图除去二人又心有余而力不足。二人深知杨渥活着是个大麻烦，“不自安，共谋弑王。”于是，张颢指使党羽“纪祥等弑王于寝室”，对外宣称杨渥死于“暴薨”。
虎父有犬子。与“宽仁雅信，能得士心”的父亲相较，杨渥“性猜忌，不能御下”，把父亲留下的一手好牌打得稀巴烂，被弑杀时年仅二十三。杨溥称帝后，“追尊渥为烈宗景皇帝。”
（三）少年吴王在张徐二人的政治博弈下，杨行密年仅十一岁的次子杨隆演被扶上吴王宝座。徐温在与张颢你死我活的争权夺利战中逐渐胜出，在谋士精心策划下，“选壮士三十人，就衙堂斩颢。”张颢死后，徐温将弑杀杨渥的屎盆子全扣在张颢头上，“温由是专政”，杨隆演权力被完全架空，成为“备位而已”的傀儡。
宣州观察使李遇在杨行密执政时便是能征惯战的大将，“勋位已高”。他对徐温专权极为不满，语多讥讽。徐温恼羞成怒，派心腹“杀之，并族其家。”
徐氏专权，杨隆演年幼怯懦，对此无可奈何，唯有逆来顺受。徐温的长子徐知训“尤凌侮之。”徐知训曾在高楼饮酒时，令优伶侍酒，自己与杨隆演演参军戏。
参军戏源自东晋时期，后赵参军周延因贪赃枉法入狱，出狱后被降为优伶，身穿参军官服，接受其他优伶戏弄调笑。参军戏分两个角色，被戏弄着为参军，戏弄者称苍鹘（hú）。徐知训扮演参军，让杨隆演身穿破衣烂衫、披头散发扮演苍鹘。他趁着酒兴反客为主，先指桑骂槐继而直呼其名羞辱杨隆演。见“隆演愧耻涕泣”，徐知训更加兴奋，“愈辱之。”左右实在看不下去，急忙“扶隆演起去。”
生活在徐氏父子高压下，杨隆演日夜如同惊弓之鸟。名将朱瑾用计诛杀徐知训后，“携其首驰府中示隆演”，自豪地说：“今日为吴除患矣！”杨隆演被吓得胆战心惊：“这样的大事，我不敢知晓！”边说边“遽起入内。”
其后，徐温“率将吏请隆演即天子位”，杨隆演因“少年嗣位，权在徐氏”，坚决反对徐温等人“建国称制”的企图。徐氏的飞扬跋扈令其时常郁郁不乐，只能借酒浇愁，难以进食，“遂至疾卒，年二十四，谥曰宣。”
（四）杨溥禅位杨溥是杨行密第四子，同父异母的哥哥杨隆演病逝后，按次序理应杨隆演的同母弟弟杨蒙继位。但当时“徐氏秉政”，不希望立已经成年的杨蒙为君，“乃立溥。”
年方弱冠的杨溥即位后，依然是个提线木偶，被徐温的心腹翟虔全天候全方位监视控制。徐温拜见杨溥交谈，发现杨溥说和写“雨”字时，总改称“水”，大惑不解，请问其故。杨溥道：“这是翟虔父亲的名讳，我避讳这个字早已非常熟练！您的忠诚，我非常了解。但这个翟虔实在无礼，宫中以及宗室所需要的很多东西，他根本不给！”徐温低头认罪，请求斩杀翟虔。杨溥于心不忍：“杀他太过份，迁徙远方吧！”徐温忍痛将翟虔远徙抚州，才平息了杨溥的怒气。
公元927年末，徐温率文武大臣上表劝杨溥称帝，杨溥依然不同意。徐温病逝后，杨溥终于架不住群臣拥立，被迫即皇帝位，以徐温养子徐知诰（即李昪）为太尉兼侍中辅政。
徐知诰先被杨溥任命为中书令、金陵尹，继而受封东海王，最后进位太师、天下兵马大元帅，封齐王，建齐国，设宗庙、社稷及左右丞相，以金陵为西都，广陵为东都，彻底架空南吴朝廷。公元937年10月，“溥遣江夏王璘奉册禅位于齐王。”享国三十五年的南吴宣告灭亡。
徐知诰接受禅位，建南唐。他为杨溥上尊号为“高尚思玄弘古让皇帝”后，将其迁往润州，在特意为其修建的丹阳宫监视居住。杨溥自此身着道服，“习辟谷之术。”一年后，杨溥被囚禁而死，年仅三十八岁。
杨氏子孙被迁往海陵，画地为牢看管居住，四周戒备森严，严禁外人进入，“吴人多哀怜之。”南唐中主李璟得知后周大军渡过淮河，“虑杨氏为变，使人尽杀之。”经过这番大屠杀，“杨氏绝嗣。”
历朝历代开国君主，无一不是英明神武的人杰。他们呕心沥血艰辛备尝，才打下一片江山。可是，他们的后代往往懦弱昏庸或不思进取，躺在老子的功劳簿上吃老本，“崽卖爷田不心疼”，如同今日的“X二代”一般,最终导致国破家亡。南吴如此短暂，固然可以归结为徐氏父子擅权。但是，如果没有从杨渥开始的骄奢淫逸，南吴也不至于如此短命。因此，南吴享国仅三十五年的根本原因，正是滑入“老子英雄儿混蛋”的历史怪圈。