荷兰银行ING表示，由于投机者敞口的增加以及美联储降息，今年第四季度黄金平均价格可达每盎司2000美元。ING的大宗商品策略主管WarrenPatterson称，过去3个月大涨之后，金价的回调不可避免，但今年下半年还有很大的上升空间。
Patterson表示：“尽管我们预计金价短期内回调，但2023年下半年将继续上涨，第四季度现货黄金平均价格将达到2000美元/盎司。”他补充说：“这一预期的前提假设是银行业没有进一步恶化且美联储在年底前开始降息。”
Patterson对黄金的投机性头寸进行了解读。
他表示：“CFTC数据显示，近几周投机者加大了他们的COMEX黄金净多头头寸，基金净多头2月底以来增加67047手至106955手。投机者已经在去年底和今年初加大了头寸，原因是他们预计美联储正在接近联邦基金利率的最高点。”
但投机空间依然存在，关键的触发因素将是银行业疑虑和美联储政策转向。
Patterson指出，有迹象表明投机者正在加大他们的黄金敞口。“当前净多头头寸略低于今年1月的水平，远低于俄罗斯/乌克兰战争爆发时的水平，显著低于疫情封控高峰期的水平，以及2019年9月份创下的约292000手的纪录。”
此外，COMEX黄金的投机净多头头寸占未平仓合约的22%左右。Patterson补充说，过去黄金投机净头寸曾达到未平仓合约的50%。COMEX黄金投机者的多空比目前为3.72，远低于疫情封控期间90以上的纪录。
与此同时，黄金ETF继去年资金大量流出后目前趋势正在扭转。过去两周，ETF净购入36顿的黄金。
地缘政治不确定性以及经济环境下，今年央行的黄金购买依然会是金价的推动力。Patterson说：“购金热潮持续到2023年，今年1月土耳其和中国分别继续增持了23吨和15吨的黄金。”
ING的基本预测是银行业危机得到控制，经济增速放缓，通胀下降，美联储满足于当前的加息。
Patterson表示：“中期来看，美联储政策极有可能成为决定黄金走势的关键因素。美联储可能正在逼近联邦基金利率的峰值，并且下半年可能发生政策转向。近期事件表明，信贷流动将更为紧缩，这将施压经济并助力通胀加速下行。”
ING并未排除5月份再次加息25个基点的可能性，但预计今年下半年降息。“我们预计第四季度美联储将降息75个基点。实际收益率预计将在今年晚些时候跟随政策利率下降，这将对黄金价格提供支撑。”Patterson补充道。